Telegram
В суммарном выражении наиболее существенное обесценение активов признали предприятия финансового сектора: обесценение за 2010 г. составило 428 млрд руб., что на 402 млрд руб. меньше, чем за 2009 г. Данный факт вызван, прежде всего, значительными списаниями в предыдущие годы, а также улучшением характеристик выданных кредитов. В остальных секторах экономики суммы признанного обесценения значительно сократились. В среднем, не учитывая данные предприятий финансового сектора, сумма признанного обесценения за год сократилась на 50% от суммы обесценения, признанного в прошлом году.
Людмила Соколова, партнер Группы оценки КПМГ в России и СНГ, отмечает: «Наше исследование показало, что, несмотря на существенный рост капитализации и восстановление убытков, признанных в предыдущие годы рядом предприятий, большинство компаний продолжали признавать обесценение активов в своей отчетности по итогам 2010 г. При этом суммы восстановленных в 2010 году убытков, признанных в предыдущие годы, оказались незначительными. Среди основных позитивных тенденций можно все же отметить снижение суммы обесценения по сравнению с 2008 и 2009 гг., а также сокращение ставок дисконтирования».
В приведенной ниже таблице представлены суммы обесценения в разрезе по видам активов и секторам экономики.
| Обесценение различных видов активов в разрезе секторов экономики | |||||||
| Отрасль |
Количество компаний |
Доля компаний, признавших обесценение |
Сумма обесценения |
Ставка дисконтирования** |
|||
|
Основные средства |
Гудвилл |
Прочие НМА |
Прочие активы* |
||||
| Металлургия и горнодобывающая отрасль |
16 |
56% |
8,075 |
2,261 |
1,994 |
599 |
13.5% |
| Нефтегазовый сектор |
9 |
89% |
8,147 |
7,345 |
— |
— |
10.3% |
| Потребительский сектор и розничная торговля |
10 |
50% |
1,441 |
68 |
38 |
125 |
13.7% |
| Промышленный сектор |
16 |
56% |
1,574 |
29 |
1,571 |
2,828 |
15.5% |
| Сектор телекоммуникаций и СМИ |
5 |
60% |
— |
3,403 |
614 |
1,031 |
10.1% |
| Сектор транспорта и транспортной инфраструктуры |
5 |
60% |
345 |
— |
— |
— |
12.7% |
| Финансовый сектор |
27 |
96% |
5,303 |
8,607 |
251 |
413,756 |
12.6% |
| Электроэнергетика |
16 |
69% |
23,802 |
— |
236 |
150 |
12.8% |
| ИТОГО |
104 |
71% |
48,687 |
21,712 |
4,705 |
418,488 |
13.2% |
| * К прочим активам отнесены финансовые активы (кредиты), составляющие существенную долю в активах компаний финансового сектора и инвестиционная собственность
** (i) если отчетность не содержит средневзвешенной стоимости капитала для компании в целом, то в качестве таковой была принята ставка, указанная для конкретного подразделения, либо средняя из указанных ставок; (ii), если не указано иное, то предполагалось, что ставка является доналоговой, номинальной и номинированной в валюте отчета. |
|||||||
Обесценение активов и капитализация компаний
Из общего числа компаний, вошедших в исследование, были выбраны компании, акции которых котировались на открытом рынке (58 из 104 компаний). Наиболее интересным наблюдением является то, что во всех секторах экономики, несмотря на значительное увеличение капитализации публичных компаний в 2010 г., компании по-прежнему продолжали признавать обесценение. 40 из 58 (или 69%) анализируемых компаний различных секторов экономики признали обесценение своих активов, несмотря на значительный рост капитализации за 2010 г. Похожие тенденции наблюдались и в 2009 г., когда 27 из 51 компании признали обесценение активов при значительном росте капитализации.
Восстановление сумм, списанных на убытки от обесценения в предыдущие годы по секторам экономики
Из всех проанализированных предприятий 19 компаний, признав обесценение ранее, в отчетности за 2010 г. восстановили суммы, списанные на убытки от обесценения. В целом, общая сумма восстановленных убытков составляет 19,5 млрд руб., основная доля (92%) которой приходится на сектор электроэнергетики. При этом, 2010 г. характеризовался двумя противоречивыми тенденциями: с одной стороны, можно наблюдать более значительную по сравнению с 2009 г. сумму восстановления, с другой стороны, ряд компаний признали дополнительное обесценение активов.
Стоимость капитала в рамках теста на обесценение
Следует отметить, что, несмотря на увеличение степени раскрытия информации, по-прежнему значительное число компаний (42 из 104 исследуемых компаний) не раскрыли информацию о ставках дисконтирования. Многие компании также не уделяют значительного внимания данным раскрытиям и детальному анализу чувствительности возмещаемой стоимости активов к предположениям.
Анализ в части раскрытия ставок дисконтирования показал, что средняя величина применяемых ставок дисконтирования сократилась. Средняя стоимость капитала в 2008 г. составляла 17,8%, в 2009 г. она сократилась до 16,4%, а в 2010 г. – до 13,2%. Существенно сократилось количество компаний, применявших ставку дисконтирования более 20%. Снижение стоимости капитала может быть обусловлено улучшением макроэкономической ситуации – снижением рисков и ставок заимствования.
Выводы
Несмотря на рост капитализации и улучшение макроэкономических показателей, большинство крупнейших российских компаний признали обесценение активов в отчетности за 2010 г. Общая сумма убытков от обесценения, признанного рассмотренными нами компаниями за 2010 г., составила 494 млрд руб. (750 млрд руб. в 2008 г. и 950 млрд руб. в 2009 г.). Основная доля обесценения активов за 2010 г. приходится на обесценение финансовых активов, в основном кредитов, выданных компаниями финансового сектора.
Значительная часть факторов, влияющих на капитализацию компаний и обесценение активов, относится к факторам внешней среды, которые не контролируются компаниями в силу объективных причин. Однако с целью улучшения сопоставимости данных отчетности от периода к периоду, повышения ее прозрачности и ценности для пользователей, а также принятия верных управленческих и инвестиционных решений, можно рекомендовать компаниям проведение регулярного детального теста на обесценение активов, своевременный анализ предположений, на которых этот тест базируется, и полученных результатов.
Об исследовании
В сентябре – декабре 2011 г. КПМГ провела анализ обесценения активов, признанного крупнейшими российскими компаниями, опубликовавшими отчетность в соответствии со стандартами МСФО или ОПБУ США за 2010 г.
Для целей исследования было выбрано 300 крупнейших российских компаний. На момент проведения исследования (сентябрь – декабрь 2011 г.) консолидированную финансовую отчетность опубликовали 104 компании, из них 94 – в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО), 10 – в соответствии с Общепринятыми положениями по бухгалтерскому учету США (ОПБУ США).
Данные компаний, опубликовавших финансовую отчетность в соответствии с Российскими правилами бухгалтерского учета (РПБУ), не были учтены, поскольку требования РПБУ в вопросе обесценения активов существенно отличаются от требований международных стандартов, что затрудняет или делает невозможным сравнительный анализ.
Было проанализировано соотношение между признанным обесценением активов и изменением рыночной капитализации компаний за 2010 г. и за период 2008 — 2010 гг. Из общего числа компаний, вошедших в исследование, мы выбрали компании, акции которых котировались на открытом рынке (58 компаний), и проведено сравнение тенденции изменения капитализации компаний с тенденциями признанного обесценения активов в отчетности.
